Softbank et ses Décisions d’Investissement
Softbank, le géant du capital-risque, fait encore parler de lui avec ses investissements controversés. On pourrait même dire que je ne m’acharne pas autant à parler de Softbank que cette entreprise n’en met à perdre de l’argent.
Un Historique de Pertes
Pour ceux qui ne suivent pas régulièrement (dommage pour vous), voici un rappel rapide :
- Vision Fund 1 a levé 100 milliards de dollars et n’a généré que 12 milliards de dollars de bénéfices en 7 ans, un rendement inférieur à celui du livret A. Sa plus-value provient principalement des 40 milliards de dollars sur l’IPO d’Arm.
- Vision Fund 2 a levé 52 milliards de dollars et a déjà accumulé des pertes de 18,6 milliards de dollars en seulement 4 ans, laissant présager un déficit futur de près de 50%. Ces montants proviennent en grande partie des investissements de grands groupes comme Apple, ainsi que du prince héritier d’Arabie Saoudite, MBS, connu pour ses affaires controversées.
Les Nouveaux Facebooks et Autres Fiascos
Ce week-end, la nouvelle est tombée que Softbank avait investi 150 millions de dollars dans IRL, une plateforme qui se voulait être le nouveau Facebook. Comme beaucoup d’autres prétendants au trône de « nouveau quelque chose » dans l’histoire des start-ups (pensons à Vero, Mastodon, Minds, Diaspora, Ello, MeWe, et bien d’autres), IRL était un projet ambitieux mais complètement voué à l’échec dès le départ.
Une Valorisation Déconnectée de la Réalité
Malgré cela, Softbank a réussi à valoriser IRL à 1,2 milliards de dollars, tout en ignorant que la grande majorité de ses utilisateurs étaient des faux. Selon une plainte récente déposée par Softbank elle-même, il s’avère que 95% des utilisateurs d’IRL étaient fictifs.
Une Réalisation Tardive
Ce qui est encore plus surprenant, ce n’est pas tant que la start-up était vouée à l’échec, mais plutôt que :
- Vision Fund 2 a investi 150 millions de dollars et valorisé une coquille vide à 1,2 milliards de dollars.
- Il a fallu 3 ans à Softbank pour se rendre compte que 95% des utilisateurs étaient faux.
Réflexion sur les Décisions des VC
À ce stade, peu de choses peuvent encore réellement m’étonner. Récemment, les histoires de VC investissant dans des entreprises sans le moindre potentiel de succès se multiplient, souvent en comparant des chiffres d’affaires ou des ratios sans aucun sens.
Responsabilité et Intérêts Alignés
Cela soulève deux points de réflexion. Soit ces investisseurs sont incroyablement naïfs, soit ils sont extrêmement intelligents et manipulatifs. Dans tous les cas, une chose est claire : leur principale préoccupation n’est pas vraiment l’argent investi, mais plutôt celui des tiers. Comme tous les gestionnaires, ils se servent généreusement lors de la collecte et de la gestion des fonds, même si cela ne se traduit pas toujours par de bonnes performances réelles pour leurs investisseurs.